外汇套利：出口数据造假的元凶？
但上周公布的4月中国出口数据无疑是近期引起质疑最多的一次，怀疑者可能更倾向于认为中国官方涉嫌造假。
中国海关数据显示，4月出口同比增长14.7%，远高于道琼斯预计的8.6%，使4月贸易帐出现了181.6亿美元的盈余。而3月中国还有8.84亿美元逆差。制造业在中国出口中占很大比重，海关数据展示的中国制造业形势与汇丰和Markit公布的结果截然不同。
4月汇丰中国制造业PMI显示新增出口订单减少，这是去年12月以来首次出现。
要判断出口数据的可靠性，比较直接的一个方法是用贸易伙伴的进口数据做对比。而中国的贸易对象并没有大幅增加进口。
瑞信指出，2012年7月以来，中国出口增长约150亿美元，但贸易伙伴仅显示进口增加50亿美元。许多对华贸易地区都能发现这种进出口的偏差，特别是中国香港。
有些媒体和业内博客分析都把矛头指向中国政府，认为这是政府的一种宣传形式，是做给领导看的。可是，现在全球范围的严密审查铺天盖地，如果有哪个政府愿意故意炮制这些数据，未免也太天真。
根据瑞信分析认为，实际上，造成这种外贸数据扭曲的是出口商自己。中国的出口在下滑，那些向国外出口商品的商家发现了一条替代出口的生财之道。
中国政府允许出口商买入人民币，抛售美元，以此将出口收入转换为本币。但如果夸大了出口所得，这些出口商就可以购入比实际所需多得多的人民币，这其实等于押注人民币上涨。
这种虚报收入的做法面向海关官员，与统计局无关。
出口商申报的收入越高，他们可以买入的人民币就越多。人民币升值的时候，他们就可以大捞一笔。
正常来说，中国不允许外汇投机，但一些出口商找到了漏洞，可以趁机做多人民币。
这种外汇投机造成的意外后果就是国内出口数据虚高。
瑞信指出，2012年7月，中国政府放开了对大陆出口商的贸易与外汇收入监管。此后又逢人民币大幅升值。
这使出口商得到了利用人民币升值牟利的动力，他们可以夸大申报的贸易资金流或者将库存转移到离岸地区。
